Я надеюсь, что сведения, которые читатели почерпнут из этой книги, помогут им благополучно добраться до берега. Однако долгосрочные данные о среднерыночной доходности говорят о том, что ее нормальный уровень составляет 10 %, а в основном признанные методы оценки доходности рынка в будущем обозначают еще более низкие показатели. Американские инвесторы оказались не только до смешного самонадеянными – они не осознавали, что их сбивали с толку недавние доходы. Ожидаемые показатели были чрезвычайно преувеличены в свете высокой доходности во время экономического бума 1990-х, когда любой ловкач мог зарабатывать 20 % в год, хотя этот период длился не слишком долго. Долговой кризис в Азии, который начался в 1997 г., стал серьезной встряской для мировой экономики, а вместе с ней и для Long-Term Capital Management.

Доктор Саанви узнает, что ее работа помогла спасти сотни больных раком, пока ее не было. Племянник Микаэлы Кэл, который страдает от неизлечимой формы рака и также был на рейсе 828, является кандидатом, которому может помочь это лечение. Брат Микаэлы, Бен, а также остальные вернувшиеся пассажиры и члены экипажа также испытывают сильные головные боли и слышат голоса, которые зовут их к взлетно-посадочной полосе, где припаркован их самолет. После того как Анджелина вызвала разрушительную вулканическую щель, пассажиры попали под жесточайшее преследование в мире, где гнев на людей, связанных с рейсом 828, стал всеобщим.

Манифест инвестора. Уильям Бернстайн

Две самые опасные для инвесторов разновидности – это излишняя самонадеянность и чрезмерное внимание к недавнему прошлому. В главе 3 я рассматриваю подходы, которые могут использовать при формировании портфеля рядовые инвесторы, – они помогут по крайней мере уменьшить ущерб, который способна причинить своенравная богиня финансов. Во-вторых, инвестор должен неплохо владеть математикой – речь идет не просто об азах арифметики и алгебры или способности разбираться в таблицах и ведомостях.

Оглавление книги

Эта простая истина дошла до нас недавно, когда кредитный разгул истекшего десятилетия был остановлен резким падением курса акций и цен на недвижимость. Прочитав книгу, вы узнаете, что думает по этому поводу Билл. Предварительно позволю себе выделить пять важных — но, наверное, не самых очевидных выводов. Для многих из нас автокредит ассоциируется с автомобилем, ипотечная ссуда – с домом, а баланс кредитной карты – с умопомрачительным уик-эндом в Канкуне. Предварительно позволю себе выделить пять важных – но, наверное, не самых очевидных выводов.

• Доктор Саанви узнает, что ее работа помогла спасти сотни больных раком, пока ее не было.
• Инвестор должен знать как можно больше о доходности акций и облигаций в прошлом.
• Грейс и Бен решают, что их брак больше не работает, и Бен уходит.

Рецензия на книгу «Манифест инвестора. Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному» Уильям Дж. Бернстайн

При мысли об их сказочных прибылях у нас текли слюнки, тогда как нам оставалось одно – помещать свой капитал в заурядные взаимные фонды. За нарушение авторских прав законодательством предусмотрена выплата компенсации правообладателя в размере до 5 млн. В периоды высокой экономической и политической нестабильности ощущение высокого риска нарастает.

• Сейчас эти воды более опасны, чем когда-либо ранее, однако причудливая логика финансового дела говорит о том, что при этом они могут принести немалые прибыли.
• Производством занимались компании Compari Entertainment и Warner Bros.
• Никогда не экстраполируйте прежние показатели доходности на будущее, особенно если недавно они были сверхвысокими или чрезвычайно низкими.
• 10 мая 2018 года NBC заказал первый сезон сериала52.

«Манифест инвестора: Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному» Уильям Бернстайн

«Манифест инвестора» Уильяма Бернстайна входит в список самых популярных книг об инвестициях за 2021 год. Публикуем 10 полезных выводов из книги, которая вышла в издательстве «Альпина паблишер». Ключ к долгосрочному успеху на фондовом рынке лежит в последовательной теории распределения средств по категориям, главным образом между иностранными и внутренними акциями и облигациями.

В книге перечислены правила поведения инвесторов в непредвиденных ситуациях. Достаточно опасен, что дает основания для оптимизма. Но даже если в ближайшие несколько лет акции будут приносить неплохую прибыль, результат может не оправдать наших ожиданий, если, принимая решения, мы будем паниковать из-за суматохи на рынках. Эти три причины – высокая вероятность убытков, сложность оценки будущих прибылей и остаточный принцип возвращения вложенных средств – дают владельцам акционерного капитала право требовать премию в виде высоких доходов. Признать это мне было непросто – ведь я написал две книги, в основе которых лежит мысль о том, что любой человек при наличии надлежащего арсенала средств может достичь цели.

К сожалению, как заметил в разговоре со мной лет десять назад один финансовый обозреватель, даже обычные дроби приводят 90 % населения в ступор. Во-первых, он должен испытывать интерес к процессу. В этом отношении финансы ничем не отличаются от плотницкого дела, садоводства или воспитания детей.

Тексты на первых клинописных табличках, найденных на территории Месопотамии, где расположен нынешний Ирак, в основном посвящены производству и коммерции, и в том числе кредитным операциям. Люди в какой-то момент забыли о связи риска и доходности и, хотя крах 2000–2002 гг. Эта книга нечто вроде руководства по управлению спасательной шлюпкой. Десятки миллионов американцев и сотни миллионов людей в других странах оказались выброшенными в бурное море инвестиций. Сейчас эти воды более опасны, чем когда-либо ранее, однако причудливая логика финансового дела говорит о том, что при этом они могут принести немалые прибыли.

– бормотал я в телефонную трубку, пряча за шутливым тоном свое отчаяние из-за того, что приближается срок сдачи очередной колонки. Главная идея книги – инвестирование должно быть долгосрочным, а любые попытки предсказать рынок чаще всего заканчиваются неудачей. Бернстайн подчеркивает, что важно сохранять хладнокровие во время кризисов и не поддаваться панике.

Потому что для каждого потребителя капитала существует тот или иной поставщик капитала. Именно в этом месте на сцене появляетесь вы, инвестор, поставщик капитала. На финансовом языке «стоимость капитала» для его потребителей — это абсолютно то же самое, что и доходность для инвестора, и, будучи инвестором, вы можете в полной мере понять этот процесс, только оценив риски и выгоды потребителей вашего капитала. Но даже если исходить из куда более оптимистичных предположений — будем считать, что эти навыки связаны между собой и каждым из них обладает 30% населения, — это означает, что лишь малая толика людей готова управлять своими денежными средствами. И даже при наличии необходимого набора навыков мало иметь энергию и настойчивость. Способны ли вы стать успешным инвестором на фондовом рынке?

Билл Бернстайн – консультант по инвестициям, невролог, историк экономики, автор ряда бестселлеров, финансовый гуру для разумных людей, – пожалуй, самый умный человек среди тех, кого я знаю. В апреля 2013 года рейс 828 компании Montego Air, выполнявший рейс из Ямайки в Нью-Йорк, испытывает кратковременный период сильной турбулентности. Когда он приземляется, то пассажиры и экипаж узнают, что сейчас ноябрь 2018 года. Прошло более пяти с половиной лет, пока они находились в воздухе. Офицер полиции Микаэла узнает, что ее мать умерла, а ее жених Джаред женился на ее лучшей подруге. Микаэла начинает слышать голос, который помогает ей спасти ребенка от удара автобуса, а также спасти двух похищенных девочек.

— Возможно, премия за риск по акциям все еще завышена, и это означает, что цены вернутся к среднему, а значит, инвесторы глупы. Но за последние десять лет премия за риск по акциям стала значительно ниже, и это говорит о том, что цены не вернутся к среднему, а инвесторы умны. Первые три главы настоящей книги посвящены теоретическим основам инвестирования и планирования портфеля и, кроме того, содержат немало экскурсов в финансовую историю. Во-первых, теория может оказаться достаточно сложной. Различные истории манифест инвестора на соответствующие темы делают трудноусвояемые концепции более понятными, а изложение — увлекательным. Известно, что, объясняя теорию относительности, Альберт Эйнштейн использовал пример с двумя пассажирами, которые движутся относительно друг друга, находясь в разных поездах, едущих в одном направлении.

Чуть ли не единственный в своем поколении инвесторов, Грэм сделал необходимые расчеты и пришел к выводу, что любой, у кого есть лишние деньги, будет полным болваном, если не купит хоть немного акций. Он рекомендовал приобретать акции и облигации в соотношении 50/50 — сегодня многие считают такое распределение средств чересчур консервативным, но в 1934 г. Такими идеями изобилует книга «Манифест инвестора», написанная простым и понятным языком с изрядной долей юмора. (William J. Bernstein) – американский финансовый теоретик, один из приверженцев современной теории портфелей, автор пяти финансовых книг-бестселлеров, а также кумир независимых инвесторов.

Мы оба понимали, что наличие умственных способностей у инвестора, будь то скромный участник плана 401(k) или финансовый воротила, — дело второстепенное. Вопрос моего друга относился скорее к глубинной сути инвестирования — взаимосвязи между риском и доходностью. И все же, принимая во внимание нынешнее состояние рынка, я не могу устоять перед соблазном предпринять еще одну попытку написать о финансах понятно и просто.